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傲世皇朝代理 xtcg 4个月前 (01-24) 22次浏览

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  近日,“69岁老人加杠杆炒股爆仓倒欠千万元”一事引发市场关注,有人担心融资爆仓案例可能增多并引发市场“踩踏”风险。笔者认为,对个案与整体情况要区别看待,不应牵强附会。

  就上述个案而言,本身仅为一项民事纠纷,并且案发过程最早追溯到2017年,彼时的市场环境与当下不可简单类比。目前,沪深两市余额达1.78万亿元,而从全市场来看,两融交易整体处于健康、有序状态,并不存在系统性风险。

  截至1月24日,两融标的股数量已超过2200只。截至1月21日,融资余额处于5亿元以上的标的占比为35.70%,傲世皇朝代理注册中融资余额在5亿元至10亿元区间的标的占比为18%。同时,融券规模快速增长,也成为对冲风险、提高交易策略有效性的重要抓手。截至1月21日,沪深两市融券余额达到1053.76亿元,较2018年增长逾14倍。

  尽管两融规模不断扩大,但投资者整体加杠杆意愿并未显著提升。截至目前,两融交易额占A股成交额的比例为7.09%,相较2018年的8.65%、2019年的9.17%、2020年的9.89%、2021年的8.88%,更趋平稳。

  监管部门高度重视两融业务的合规与风险管理,对市场上存在的违法违规行为重拳出击。去年,收到证监会、沪深交易所、业协会发出的92张“罚单”中就多次直指两融违规业务。而交易机制的优化、标的范围的扩大,在提升两融交易市场化程度,疏导投资者合理投资需要,正向引导资金规范入市的同时,也一定程度上促使融资资金布局更加均衡。

  为进一步完善证券公司风控措施和信用减值管理,切实防范业务风险,去年12月份,中证协融资融券业务委员会召开专题讨论会,强调审慎授信,把好融资准入关,做好事中动态管控,用好逆周期措施。

  目前,多数证券公司建立了全面的风险监测体系,在确定风险限额时引入宏观调整因子,当市场持续交投活跃、融资融券余额快速上涨时,适度从紧调整风控指标,防范风险快速积累。当市场处于估值低位,信用账户持仓分散且杠杆交易意愿较低时,恢复适中风控措施,以维持业务持续平稳发展。

  当下,A股市场估值处于相对低位,大幅下跌空间有限。受信用环境持续收缩影响,截至2022年1月24日,全部A股动态市盈率为18.76倍,较2020年的22.86倍已出现明显回落。在稳增长组合政策护航下,市场预期趋于稳定。虽然春节长假因素可能抑制市场表现,但资金恢复入场迹象已现:截至1月24日,北向资金已连续7个交易日呈现净买入态势,年内合计净买入502.41亿元。

  广阔的资本市场里有长坡厚雪也有荒漠沙尘,对于投资者来说,需要不断提高防范风险的意识和能力,在充分了解交易规则的前提下,评估好自身的风险承受能力,审慎利用融资融券的信用放大功能。

(文章来源:证券日报)


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